企业现金持有改善了研发投入平稳性吗?

作者: 徐进 吴雪芬    深圳大学经济学院 广东深圳518000

关键词: 研发平滑 现金持有 外源融资 政府补助

摘要:研发投入资金来源的平稳性是企业研发创新活动得以进行的保障。以255家高科技上市公司为样本,检验企业现金持有对创新研发的平滑作用,并考察外部资金对现金持有研发平滑的调节差异。实证表明,企业现金持有对研发支出具有平滑作用。发现与前人研究不同的是,债务融资有弱化现金持有研发平滑的作用,而股权融资和政府补助的弱化调节作用不显著。通过研究为企业创新研发活动资金筹集决策提供依据,对科技创新政策的制定和实施具有现实指导意义。


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