法律保护是行政监管的有效补充吗？——基于上市公司虚假陈述行政处罚的实证检验
作者:徐星美 许荣 张俊岩
关键词: 虚假陈述; 法律保护; 行政监管; 民事诉讼;
摘要：本文考察了当上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚时,地区法律保护水平差异是否以及如何影响资本市场的短期反应。研究表明,地区法律保护水平与受罚公司累积异常收益率之间呈显著正相关,这表明法律保护水平发挥了补充治理作用,进一步分析发现其存在"事前威慑"和"事后监督"两种治理渠道。研究结果为法律保护的补充治理功能提供了证据支持,为加强投资者民事法律保护提供了理论参考。